智能控制器历经30年发展历程,目前智能控制器正处于智能化升级的关键时期,结构和功能必将更加复杂化,单价有望继续提升,此外下游细分场景需求增加也会带动智能控制器市场需求量继续加大。
智能控制器行业已形成创新体系上的壁垒,随着智能控制器需求的升级,产品复杂度将逐渐提升,中小规模厂商将难以满足市场需求,或将被市场淘汰,行业集中度有望进一步提升、强者俞强。
公司智能控制器已形成技术优势、客户深度绑定优势、先发优势,市场份额有望持续提升、演绎强者恒强逻辑,与拓邦股份形成第一梯队双寡头。
公司传统领域强者俞强,新领域(汽车电子智能控制器、微波毫米波芯片)提供极大想象空间。
公司深耕智能控制器领域二十余年,依托家用电器智能控制器板块,不断创新,延伸智能家居、电动工具以及汽车电子智能控制器业务,凭借深厚技术底蕴,持续多元布局打造平台型智控器公司。
公司在传统家电领域已经成为国内龙头企业。得益于智能控制器行业产能东移,公司规模和份额快速提升,近年来增速大幅高于行业增速。2021年公司家用电器智能控制器业务增速为32.47%,机构预计未来几年会下降到25%左右增速,依旧属于中高增长。
公司在电动工具领域当前渗透率仍较低,但已经成为TTI等头部电动工业厂商供应商,业务规模快速扩张,未来份额有望持续提升。
2021年,公司对智能家居业务板块进行整合,设立独立事业部,积极开拓智能家居、泛家居相关业务。预计全球智能家居市场2020-2025年复合增速为 24.1%。公司智能家居类智能控制器业务营收增速可能保持30%左右稳定增长。
2021年相关收入1.64亿元,同比增长66.22%。公司汽车电子控制器在手订单80亿元左右,平均项目周期约为6-8年,三年内可能迎来高速发展
目前子公司铖昌科技(刚分拆上市)相控阵T/R 芯片在军用领域规模应用。星载芯片已稳定运行较长时间,并拓展领域批量列装至地面、车载、舰载等相控阵雷达,产品线不断丰富。
卫星互联网和5G毫米波产业蓄势待发,加上公司核心竞争力强,国内少有,未来爆发力十足。
业绩拐点方面,和拓邦股份类似,下半年上游成本下行,三季度业绩将进一步扭转。未来业绩年复合30%+增长。
作为行业双寡头,差别在于:拓邦股份偏向于往光伏储能的智能控制器方面拓展;和而泰偏向于往汽车电子智能控制器方面拓展,同时多了个高新领域的毫米波芯片赛道(稀缺龙头)。
本文由:意昂体育照明导光管采光系统提供